在宏观消费降级与行业极度内卷的背景下，零跑汽车凭借全域自研的底层逻辑与极致的成本定价体系，成功穿越了造车行业的生死线。2026年是零跑汽车从“造车新势力”向“世界级车企”跃升的战略决胜年。通过与Stellantis集团的"借船出海"合作和与中国一汽的"黄金三角"股权架构，零跑正在构建一条从"卖车"到"卖技术"的差异化发展路径。

一、发生了什么？零跑汽车跨越盈利生死线

作为造车新势力，零跑汽车的流量始终弱于“蔚小理”，但过去的一年之中，零跑汽车在财务表现、市场规模与资本市场认可度上均实现了历史性的突破。

1. 销量与盈利的双重突破：

2025年，零跑汽车全年累计交付量达到59.7万辆，同比增长103%，销量稳居中国造车新势力销量榜首。在规模效应的强力驱动下，公司2025年实现营业收入647.32亿元，同比增长101.25%；归母净利润达到5.38亿元，成功扭亏为盈，成为继理想汽车之后，第二家实现年度盈利的中国造车新势力企业。

从单季度来看，2025年四季度零跑实现营业利润2.16亿元，净利润3.55亿元，毛利率攀升至15.1%，展现出极强的费用控制力与盈利韧性。

2. 2026年剑指百万辆目标：

在2025年近60万辆的高基数之上，零跑汽车管理层给出了2026年实现100万辆销量与50亿元净利润的宏大目标，这意味着其销量需继续保持60%以上的同比增速。

进入2026年，零跑的增长势头依然强劲，一季度累计销量达到11万辆，同比增长25.8%，为全年目标的达成奠定了坚实基础。

3. 管理层增持的资本市场信号：

在市场对新能源汽车行业贝塔下行存在担忧的节点，创始人朱江明及股东傅利泉于近期合计增持约9.5亿港元，彰显对公司未来发展的强烈信心。

二、为什么重要？双巨头背书，商业模式重构

零跑汽车的成功突围，源于其对"全域自研"战略的坚守和对"好而不贵"产品理念的践行，同时与Stellantis、一汽等战略伙伴的深度合作，为其构建了独特的差异化发展路径。

1. Stellantis入股的底层逻辑：极致成本控制与轻资产出海的完美契合

零跑与Stellantis的合作模式开创了"反向合资"的新范式。2023年10月，Stellantis以15亿欧元投资零跑汽车，获得20%股权，并于2024年5月以51%:49%的股比成立"零跑国际"合资公司，由Stellantis主导海外市场业务，零跑则专注技术研发与产品定义。这种合作模式打破了传统"市场换技术"的合资逻辑，转而以"技术换市场"为出发点，为中国车企出海提供了全新路径。

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